Una vez rotos todos los soportes, los analistas recurren a la estadística para intentar encontrar un suelo al desplome de las bolsas. Por su magnitud, el actual ciclo bajista ya ha superado todas las medias. Por duración, aún restan un par de meses. A partir de ahí, entraría en otra dimensión, que prorrogaría la caída al menos otro medio año.

Los inversores se ven forzados a recurrir a series históricas cada vez más amplias para intentar encontrar precedentes al actual descalabro bursátil. En el fondo, lo que subyace es la necesidad de ver una luz al final del túnel.

Wall Street se ha quedado sin soportes claros en su caída

La caída del índice Dow Jones por debajo de los 7.000 puntos, por primera vez desde 1997, y los mínimos desde 1996 del Standard & Poor’s 500, muy por debajo del ‘colchón psicológico’ de los 740 puntos, deja a Wall Street, prácticamente, sin soportes claros desde el punto de vista del análisis técnico, en un territorio ‘unchartered’. Apenas los cuestionados 700 puntos del S&P 500 aparecen como referencia.

A modo de complemento del análisis técnico, la estadística concede, todavía, una prórroga de al menos dos meses a las caídas. De acuerdo con los datos recopilados por S&P, en los 15 ciclos bajistas registrados en Wall Street desde 1929, su duración media ha superado ligeramente los 18 meses.

El actual ciclo bajista suma 16 meses, dos menos que la media histórica

Tanto el Dow Jones como el S&P 500 acumulan prácticamente 16 meses desde sus máximos de octubre de 2007. Volviendo a la estadística, el posible suelo podría aflorar hacia el mes de abril. Este plazo se acercaría al ‘consenso’ de los analistas en sus previsiones de finales de 2008 de cara al presente ejercicio, según las cuales el punto de inflexión en los mercados podría tener lugar hacia mediados de año.

El problema vendría de la mano de la magnitud que ha alcanzado el actual desplome. La media de caídas durante los 15 últimos ciclos bajistas de la Bolsa de Nueva York fue del 34%. Desde los máximos de hace 16 meses, el Dow Jones y el S&P 500 acumulan un descalabro del 52% y del 55%, respectivamente.

Desplomes de la magnitud del actual han prolongado el ajuste hasta, al menos, dos años

La estadística incluye un ‘apartado especial’ para los mayores desplomes de la historia, los que superan, como el actual, el 40%. En este caso, las pérdidas medias han alcanzado el 51% (un porcentaje similar al actual), pero la duración de estos ciclos se ha alargado durante algo más de dos años, lo que dejaría todavía ocho meses más de ‘potencial bajista’.

En los precedentes más extremos, las caídas se prolongaron durante 42 meses (entre los años 1938 y 1942) y llegaron a alcanzar el 86% (entre 1929 y 1932).

Posibilidad de rebote

La historia ‘moderna’ del índice S&P 500 cuenta sólo con otros tres antecedentes en los que las caídas de este índice han superado el 20% respecto a la media de las últimas 40 semanas.

De acuerdo con los datos de Bloomberg, en dos de estas tres ocasiones, en el tercer trimestre de 2002 y en diciembre de 1987, este descalabro fue el origen de un rally alcista multinanual. En la tercera, en septiembre de 2001, las bolsas iniciaron un rebote que resultó efímero, de apenas tres meses.

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