Aunque a los hedge funds se les presupone la capacidad para obtener rentabilidades positivas en cualquier coyuntura de mercado, lo cierto es que la presente crisis se les está atragantando. La falta de liquidez en el sistema financiero -la savia de la que se alimentan- y la creciente aversión al riesgo de los inversores está provocando una acusada caída del volumen gestionado, derivado por un lado de los reembolsos de los inversores y por el otro de la pérdida de valor de las carteras..

Numerosos fondos se han visto obligados a cerrar sus puertas atrapados en la trampa de la falta de liquidez y las solicitudes de reembolsos. Los expertos vaticinan todavía una contracción mayor para los próximos meses.

Según los datos manejados por la firma Eurekahedge, con sede en Singapur, en octubre se han registrado salidas de dinero por valor de 100.000 millones de dólares (unos 80.000 millones de euros), lo que supone una cifra récord para un sólo mes.

Pero la tendencia comenzó ya en el tercer trimestre de este año, coincidiendo con el recrudecimiento de la crisis de crédito y el fuerte desplome de las Bolsas. Según las cifras manejadas por la firma estadounidense Hedgefund.net, entre junio y septiembre la industria sufrió una caída de volumen del 16%, 475.500 millones de dólares, hasta 2,5 billones (1,97 billones de euros). De esa cifra de caída, 347.500 millones de dólares correspondieron a la pérdida de valor de las carteras y 128.000 millones a los reembolsos de los partícipes y la liquidación de fondos incapaces de sobrevivir en este escenario. Las abultadas peticiones de reembolsos por parte de los inversores, temerosos del riesgo reinante, han obligado a los gestores a vender activos en pérdidas para obtener liquidez con las que hacer frente a esas órdenes.

Según un informe de esta semana publicado por Citigroup, los gestores de hedge funds podrían tener en la actualidad cerca del 40% de sus activos en liquidez para hacer frente a las órdenes que ya han recibido, así como a las que aún pueden llegar. Los expertos en el sector no son optimistas de cara a los próximos meses. ‘Creo que lo peor de los reembolsos llegará este último trimestre’, sostiene Juan Ramón Caridad, director de Inversiones Institucionales de Atlas capital. ‘Las decisiones de venta se realizaron sobre todo en septiembre y noviembre, y dado que al liquidez de estos fondos suele ser trimestral, veremos las salidas al final de año’.

Citigroup, en su informe, calcula que el patrimonio gestionado podría caer hasta niveles de un billón de dólares para mediados del año que viene, lo que supondría un descenso cercano al 50% con respecto a los máximos alcanzados en el mes de junio.

Miguel Rodríguez

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